Баррель мимо кассы
Вашингтон и Тегеран то пытаются договориться о мире за столом переговоров, то возобновляют боевые действия в районе Персидского залива. В результате мировые цены на энергоносители несколько месяцев лихорадит, что отражается поступлениях в бюджет РФ?
Получится ли Минфину в итоге свести дебет с кредитом?
В начале июля стоимость нефти марки Urals в западных портах, по данным агентства Argus Media, снизилась до $41 за баррель. Между тем в апреле цена подскакивала до рекордных $115. США, сами того не желая, оказали поддержку, сняв санкции с российской нефти, находящейся в море. Это вселяло надежду на сокращение бюджетного дефицита РФ, который на тот момент достиг 5,9 трлн руб. при плане на год 3,8 трлн руб. Правда, добавить недостающие 2 трлн руб. можно было при условии, что «бочка» Urals до конца года будет торговаться не ниже $90. Так считали эксперты. Однако благоприятная для нашей страны конъюнктура на мировых энергетических рынках в первом полугодии сохранялась недолго.
По данным Минэкономразвития, средняя цена Urals, используемая для расчета налогов, в январе составляла $40,95, в феврале – $44,59, в марте –$77, в апреле – $94,87, в мае – $86,52, в июне – $63,52. По итогам шести месяцев показатель закрепился на уровне $67,9. Это хотя и выше цены отсечения ($59), но существенно ниже желанных $90.
Более того, правомерно говорить о выраженной тенденции к ухудшению ситуации. В годовом выражении нефтегазовые доходы бюджета в отчетном периоде сократились на 23%, составив 3,361 трлн руб. В январе казна пополнилась на 393,3 млрд (на 17,4 млрд руб. ниже плана), в феврале – на 432,3 млрд (на 153,2 млрд ниже плана), в марте – на 617 млрд (на 234,3 млрд ниже плана), в апреле – на 856 млрд (на 21 млрд выше плана), в мае – на 678,9 млрд (на 174,8 млрд выше плана), в июне – на 683,6 млрд (на 209,6 млрд выше плана). Повторение майского и июньского успеха зависит от ситуации в Персидском заливе. В первых числах июля ежедневно через Ормузский пролив проходило более 10 млн баррелей и еще до 5 млн баррелей – по альтернативным маршрутам, сообщил Bloomberg со ссылкой на анонимный источник в администрации США.? Между тем до начала конфликта объемы поставок нефти только через пролив достигали 20 млн баррелей в сутки.
Однако 8 июля перемирие в очередной раз было нарушено, а судоходство приостановлено. Президент США Дональд Трамп назвал ракетные удары «возмездием» за атаку Ирана на гражданские суда и предупредил, что при повторении ответ будет жестче. В свою очередь, Тегеран отверг обвинения, подчеркнув, что действия США стали «явной агрессией» и продемонстрировали пренебрежение обязательствами по меморандуму о взаимопонимании, подписанному в июне. Если обмен ударами примет затяжной характер, то котировки нефтяных фьючерсов могут вернуться к трехзначным значениям, что позволит РФ в определенной мере компенсировать недобор нефтегазовых доходов бюджета. Банк России прогнозирует, что в ближайшей перспективе цены на нефть останутся повышенными и будут снижаться постепенно. Впрочем, прогноз может и не оправдаться. «Высокие цены предшествующего периода стимулировали наращивание добывающих мощностей и увеличение предложения нефти в других регионах, что позволит быстрее, чем ожидается, возместить использованные запасы», – признает регулятор. Директор по аналитике Ингобанка Василий Кутьин напоминает, что нефтегазовые доходы бюджета зависят от курса национальной валюты. Крепкий рубль при высоких ценах на нефть снижает стоимость барреля в рублевом эквиваленте, соразмерно уменьшаются и суммы налоговых платежей компаний экспортеров, пояснил аналитик. «С учетом текущей конъюнктуры рынка бюджетные параметры выглядят выполнимыми при цене Urals $59-75 за баррель и курсе доллара 81,5-92,2 руб. Снижение стоимости барреля на $1 лишает казну 150-160 млрд руб. нефтегазовых доходов. В случаях, когда цена опускается ниже $59, дефицит бюджета должен покрываться из средств Фонда национального благосостояния», – отмечает Василий Кутьин.
По словам главного экономиста Института экономики роста им. П. А.? Столыпина Бориса Копейкина, в первом полугодии в казну поступило немногим более 40% запланированных на год нефтегазовых доходов. Дальнейшая динамика зависит от изменений цен на нефть и дисконтов на российские поставки. До тех пор, пока котировки Brent будут выше $70 за баррель (этот психологический рубеж они преодолели в конце февраля 2026го), вероятность выполнения годового плана остается довольно высокой, считает собеседник «Профиля».
«Нефтегазовые доходы – это примерно 20-22% всех поступлений в федеральный бюджет, которые в этом году запланированы в сумме 40,283 трлн руб. То есть от экспорта углеводородного сырья правительство рассчитывает получить 8-8,9 трлн руб. Однако в январе-июне экспортеры перечислили 3,361 трлн руб., таким образом, план выполнен менее чем наполовину», – говорит старший аналитик инвесткомпании «РикомТраст» Валерия Попова. Она не исключает, что в третьем и четвертом кварталах ситуация может развиваться в негативном ключе. Помимо скачков цен на нефть проявятся другие факторы: укрепление рубля, увеличение дисконта на Urals, вдобавок усложнится логистика. Все это кратно усилит риски срыва плановых показателей по нефтегазовым доходам. В свою очередь, генеральный директор Института национальной энергетики Сергей Правосудов во главу угла ставит геополитику. Вашингтон и Тегеран в июне подписали лишь меморандум. Через несколько недель перемирие было нарушено, и нет ответа на вопрос, когда и на каких условиях стороны заключат долгосрочный мир. «До тех пор, пока будет сохраняться неопределенная ситуация вокруг Ормузского пролива, мировые цены на углеводородное сырье останутся волатильными. В моменте возможны как ощутимое падение, так и заметный рост фьючерсов. Вследствие этого гипотетически еще есть шансы выполнить план по нефтегазовым доходам бюджета в текущем году», – заявил эксперт.
Директор аудиторскоконсалтинговой группы «Юникон» Михаил Курдюков не исключил, что доходная часть госбюджета, если допустить восстановление мирового рынка нефти в июле-декабре, в годовом выражении будет проседать месяц к месяцу и квартал к кварталу. Рост экспортной выручки, допустим, на 20% собеседник «Профиля» назвал малореалистичным, но есть альтернатива. «Сегодня доллар «застрял» в диапазоне 70-80 руб. До 31 декабря курс должен подняться до 90 руб. – это целесообразно будет сделать для сокращения дефицита бюджета. С той же целью Минфин к концу 2026го может провести аукционы по размещению облигаций федерального займа», – сказал Курдюков. Недостача нефтегазовых доходов частично может быть покрыта за счет повышения собираемости других налогов. Государство последние несколько лет активно работает в этом направлении, стремясь сократить теневой сектор экономики, обелить доходы населения и бизнеса, подчеркнул эксперт. Второе направление – вынужденная оптимизация государственных расходов. Правительство уже пытается снизить расходную часть федерального бюджета, секвестируя так называемые незащищенные статьи. Однако по состоянию на конец мая финансирование осуществлялось с опережением на 10%. Было ли это фактическое авансирование или же превышение расходов, Михаил Курдюков сказать затруднился.
Очень сложно прогнозировать дефицит бюджета по итогам 2026го, признает доцент кафедры экономики НИТУ МИСиС Лазарь Бадалов. По его словам, мы ушли от ситуации, когда буквально все определяли цены на нефть. Важное значение имеет динамика рубля, которая зависит не только от ключевой ставки ЦБ, но и от потоков экспорта и импорта. «Последние годы устойчивость финансов государства в гораздо большей степени определяется ненефтегазовыми доходами. Компенсировать потери Минфин в какой-то мере может за счет увеличения собираемости налогов и сборов, которые выросли в этом году», – резюмировал эксперт.
Профиль
