Проэкономикс
25 июня 2025
Альфа-Банк объясняет, что «примерно 1 п. п. замедления годовой инфляции в этом году, вероятно, связан с укреплением рубля в январе-апреле». В этой связи аналитики банка пишут: «Сейчас не следует исключать новый раунд укрепления: нас не удивит, если курс уйдёт на уровни 70-75 руб./$, усиливая дезинфляционное давление, но одновременно провоцируя ухудшение настроений в бизнесе».
По мнению Михаила Курдюкова, это один из возможных сценариев. На курс рубля сейчас влияют два основных фактора. Первый фактор – это спрос на иностранную валюту, которой оплачивается импорт. С текущей ключевой ставкой многие инвестиционные проекты забуксовали, так как свободные деньги проще хранить на депозитах в банке, что дает соизмеримую, а иногда и более высокую доходность на вложенный капитал, а привлеченные деньги стоят уже значительно дороже, чем отдача от планируемых проектов. Это видно из показателей импорта товаров, которая имеет тенденцию к сокращению. А второй фактор – стоимость нефти. Здесь важно рассматривать давление санкций на основную экспортную составляющую нашей страны, а также общемировые цены на нефть. Если цены на нефть будут сползать ниже, то торговый баланс может уйти в отрицательную зону, где импорт в валюте будет превышать экспорт. Это отрицательно скажется на балансе спроса и предложения на валюту, что будет подталкивать курс доллара и юаня вверх относительно рубля. Но в текущих реалиях, курс доллара и юаня может продолжить своё снижение.
